2023年2月M1-M2剪刀差值 = -7.10%

M0、M1、M2是什么？我國現行對貨幣層次的劃分是

另外還有M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單等； 其中，M2減M1是準貨幣 （Quasi-money），M3是根據金融工具的不斷創新而設置的。

M1、M2的意義

1、 M1是重要的流動性和經濟活躍度指標。M1 增加，投資者信心增強，經濟活躍度提高，股市和房地產市場上漲；反之，M1減少，股市和房地產市場下跌， 因此，股市和房地產市場具有經濟晴雨表功能，并對貨幣變化具有放大效應。

2、如果M1增速大于M2，意味著企業的活期存款增速大于定期存款增速，企業和居民交易活躍，微觀主體盈利能力較強，經濟景氣度上升。

3、如果M1增速小于M2，表明企業和居民選擇將資金以定期的形式存在銀行，微觀個體盈利能力下降，未來可選擇的投資機會有限， 多余的資金開始從實體經濟中沉淀下來，經濟運行回落。

由于M2包括的是M1以及M1以外的定期存款和儲蓄存款 ，因此M1增速若快于M2增速，表明定期存款活期化，大量資金轉向交易活躍的M1 ， 從而對股市的資金供給可能形成較為積極的影響。

M1-M2走勢與股市成正相關

從M1-M2走勢與股市走勢圖不難看出，若排除2007年以及2015年大牛市的非理性走勢，大部分時間M1-M2走勢與股市走勢都有極為明顯的正相關性。

比較M1-M2增速差與上證指數同期走勢，M1-M2 的同比增速差向上攀升，同期股市也會向上，一旦增速差向下回落，股市同期也將出現調整。 從1999年至今的統計，去掉幾個極端情況，M1-M2的剪刀差大致在 -15到+15 之間波動。當剪刀差向下波動，達到-8 時表明股市離底不遠，而當其向上波動，超過+8之后， 表明股市離頂不遠。